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宏观基本面改善有望继续撑A股

  • 2017年03月28日 09:55 来源:广州日报
色尼玛图!成电影人

 

 

  记者27日从国家统计局网站获悉,今年1~2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长31.5%,大幅超出市场预期。对此,有分析人士指出,这也意味着宏观经济基本面正在持续改善,并成为在货币政策收缩的背景下对A股的重要支撑。昨日收盘,上证指数小幅下跌0.08%,报3266.96点,近期连续跑赢全球主要股指。

  文/表/图 广州日报全媒体记者张忠安(署名除外)

  国家统计局27日发布的数据显示,今年1~2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额10156.8亿元,同比增长31.5%。这是创下2011年3月份以来的最高值。

  “这个数据说明,实体经济无论是宏观还是微观都在改善,应该是个好现象。”一位不愿透露身份的券商宏观策略分析师称。最新数据显示,今年前两个月全国规模工业企业利润增速超过了30%。这在近几年并不多见。其中,国企表现最强,利润增长了1倍,另外,采矿业、有色金属等也都表现不错。有分析认为,这些行业都是国民经济的重要领域,业绩好转也意味着宏观经济数据未来有可能持续改善。

  工业利润较快增长

  对于今年前两个月规模经济飙涨,国家统计局工业司何平指出,主要有三大原因:首先是工业生产增长加快。1~2月份规模以上工业增加值同比实际增长6.3%,过半数主要工业产品产量增速比上年12月份加快或降幅收窄;同时,产品价格明显上涨。数据显示,今年1~2月份,工业生产者出厂价格同比上涨7.3%,其中,2月份上涨7.8%,创2008年以来新高。另外,单位成本和单位费用下降加快。今年前两个月,规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为84.91元,同比减少0.28元。

  不过,何平也指出,今年1~2月份工业利润出现较快增长,较多地依靠煤炭、钢材和原油等价格的快速上涨。虽然煤炭、钢铁和石油开采等行业利润增长较快,但仍属于恢复性增长。

  A股有望获得支撑

  值得注意的是,虽然近期全球货币政策收紧的趋势越来越明显,但A股市场依然表现强劲,上证指数昨日收盘下跌0.08%,上周涨幅接近1%。在不少分析师看来,流动性收紧已成事实,但今年以来宏观经济基本面持续改善,成为A股的主要支撑。

  市场看法

  海通证券策略分析师荀玉根:本轮行情核心逻辑是基本面不断改善。今年以来,宏观数据改善、政策友好,1~2月规模以上工业增加值同比增6.3%,继续回升,2月PMI指数升至51.6%。高频数据显示3月经济仍在继续改善,目前经济回升的趋势仍在,震荡市的中枢会继续抬升。2017年企业盈利改善,将成为支撑A股的核心因素。

  上海证券分析师胡月晓:在全球经济复苏但仍不平稳的当下,中国总体经济形势向好,投资增长远超预期,消费增速持续平稳,外贸数据恢复增长。投资仍然是中国经济的第一增长动力,伴随PPP 等投融资改革的推进,基建投资将发力,并有能力弥补地产投资的下降。

  机构建议

  在A股资产配置上,多数机构建议,在短线防止回调的过程中,可以关注消费升级类个股如家电、电子;业绩确定性较强的周期板块如煤炭、有色等。同时,对成长股则要以业绩基本面为核心。

  另外,在大的主题投资方面,继续关注“一带一路”下的建筑、电力设备、港口等,以及国企改革领域的央企混改,如军工、电信、船舶等板块的龙头个股。

  次新股板块

  次新股盈利发行亏损上市 投资者陷两难

  广州日报讯 (全媒体记者杨欣)“中签这样的新股真不知道是抛好还是不抛好!”尽管上周五上市的力盛赛车昨天连续第二天上涨,但是于先生却因为该公司一季报亏损而陷入两难。

  除了力盛赛车之外,近日还有多家次新股一季度业绩出现大幅下滑,带着盈利发行,却变身亏损股上市,成为次新股中的普遍现象。

  季节性波动上市后才体现?

  力盛赛车是赛车市场第一家登陆A股市场的上市公司,被业界寄予厚望。然而让投资者大跌眼镜的是,在力盛赛车3月15日发布的IPO招股书中显示,2017年1~3月归属于母公司所有者的净利润为-533.09至-589.21万元,同比下滑31.06%~37.63%。公司的解释是,发行人营业收入存在明显的季节性波动,一般一季度营业收入较低,二、三季度逐步增长,四季度营业收入一般占全年营业收入的40%以上。

  不过,大部分投资者对于公司该解释并不买账。有投资者认为,既然公司营业收入存在季节性波动是“惯例”,为何在IPO审核期间没有出现?为何一上市业绩就变脸?

  因季节性波动而出现一季度亏损的新股、次新股似乎不在少数。去年上市的理工光科与科大国创也双双预计今年1~3月份因季节性波动将“增亏”。

  其中,理工光科预计2017年1~3月亏损433.71万元~533.79万元。

  科大国创预计今年1~3月份将亏损400万元~800万元。

  不少次新股已现业绩变脸

  此外,在去年以来上市的次新股中,也有不少已经出现了业绩变脸。星源材质、乐心医疗和雪榕生物均预告2017年一季度业绩将“略减”。从盘面上看,业绩变脸的次新股出现开板早、业绩变脸后股价下跌的概率比较高。例如乐心医疗目前股价已经连续下跌了三天。而星源材质上市后只封了12个涨停板就开始出现下跌。

  据一位做了多年投行的业内人士透露,很多企业在上市前一般会对财务数据进行合理的会计处理,而待上市后,真实的运营情况也就逐渐披露,再叠加上市成本因素,因此首年业绩出现下滑乃至亏损较为常见。

  监管对策:业绩“变脸”个股或需回炉检查

  据同花顺iFinD统计,去年以来上市的新股和次新股中,截至目前有246家发布了业绩预告,有42家公司预减或略减,还有12家公司可能出现业绩下滑。华安证券、重庆建工、步长制药业绩变动幅度均已触及50%的保荐人处罚红线。

  不过,这种上市后业绩变脸的状况很可能在今年会出现变化。本报记者了解到,中国证监会今年上半年IPO的现场检查工作正在铺开。此轮IPO现场检查中,拟上市新股业绩变脸也被列入重点检查对象,例如去年半年报业绩大幅下滑,但去年年报业绩恢复正常的;或者是去年年中一度中止审查,后来又申请的企业等。

  有业内人士透露,已上市新股虽然不是检查重点,但净利润同比下滑较大的企业不排除会成为当地证监部门和交易所问询、检查的对象。

  证监会披露的公开信息显示,截至今年3月9日,共有38家企业IPO申请中止审查,其中有17家企业备注的是“情形四”,即发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展的,尤其以上交所的在审企业居多。而这部分企业中如果业绩出现中报和年报的大幅差异,将会面临现场检查。

  (杨欣)

  “摘帽”概念

  “摘帽”预期兑现 个股反而大跌

  广州日报讯 (全媒体记者杨欣)A股市场中“摘帽”概念股的炒作一向红火,投资者无不对个股摘帽后的表现寄予很大期望。但是今年以来却出现不少个股摘帽后股价大跌的情况。

  其中,新集能源3月27日“摘帽”,公司证券简称由“*ST新集”变更为“新集能源”;但其股价却放量大跌,盘中一度逼近跌停,截至收盘,仍跌9.83%;成交金额逾7亿元。

  实际上,除了新集能源以外,带着类似利好而股价却出现下跌的个股并不鲜见。例如,*ST工新2月14日起摘去退市风险警示的帽子,公司股票简称变回“工大高新”,成为今年年报披露拉开大幕以来首家因为财务指标改善而实现摘帽的上市公司。该股变身之后15日强势涨停,创下自去年4月以来的收盘新高。但是随后却出现断崖式下跌。16日从近期新高16.77元跌至最低15.95元,随后几天连续下跌。

  市场人士认为,类似摘帽等利好出现股价反而下跌,主要是由于个股前期已经被大肆炒作过。此外,这类个股炒作的主要是预期,预期兑现或者没有兑现,股价则出现大幅波动,投资者均要对此有所警惕。

  石化板块

  国际油价跌近4个月低点

  石化股业绩大增非来自油气主业

  广州日报讯 (全媒体记者井楠)本周一,由于机构预期美国油气供应充足,国际油价继续下行至47.53美元/桶,接近4个月低点,高盛预期50美元/桶以下油价将是新常态。

  尽管如此,已公布业绩或业绩预期的油气企业中,业绩增长者超过七成,其中,除中石化公布年报净利润大增44%且预计一季度报高增150%之外,上海石化、龙宇燃油、广聚能源年报业绩均将大涨。

  油价低位徘徊影响主业业绩

  不过,尽管中国石化来源自油气产销业务的业绩大增,但由于国际油价仍在数年低位运行,多数石化企业经营依然困难重重。中国石油预期2016年全年净利润减少70%~80%,为356.5亿元。更有泰山石油、广汇能源等中小油气企业,截至去年三季度的净利润均出现了大幅度的下降。

  在预增油气企业中,业绩回暖也并不是都来源自货真价实的油气业务改善。如广聚能源,称业绩预增的重要原因是参资企业深圳南山热电股份有限公司扭亏为盈。

  油气体制改革方案即将出台

  万联证券分析师则认为,油气股的股价与业绩并非一一对应,股价的前景更加有亮点。

  首先,油气板块是国企改革与供给侧结构性改革的双重受益者。筹划近三年的油气体制改革方案今年有望出台,将进一步打破行政垄断,同时2017年天然气价格整体存在下调空间,下游工业用户、分销商或受益。

  其次,资产重组、混合改革事件将增多。一方面,更多的国有背景上市公司将引入民营力量,另一方面,供给侧结构性改革也将推动更多的企业进行并购与合并,增加有效需求。

  再次,2017年,中国石化的业绩增长说明行业筑底期已接近尾声。而且,广大石化上市公司也在3年低迷期中找到了稳定经营的生存之道。

  投资建议:

  LNG进口企业、地方性炼油企业均将受益

  中投证券分析师认为,2017年油价反弹叠加改革预期,产业链上市公司的投资机会最大,其中包括三大主线。在天然气价格改革方面,短期需要加快LNG进口,LNG进口企业有盈利提升机会;中游炼油方面,由于原油进口权、非国营贸易进口资质、成品油出口权三权开放,地方性炼油企业将获得更多市场份额;上游领域,通过引入竞争提升行业运行效率,对国企背景上市公司与行业均产生利好。为此,无论是泰山石油、上海石化这样的国有背景企业,还是广聚能源、龙宇燃油这样的民营概念企业,或是石化油服这样的技术型服务企业,都有被机构关注的机会。(井楠)

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